十月五日晚间，德国政府才宣布斥资五百亿欧元，挹注德国第二大商用不动产放款机构Hypo控股，并承诺以超过新台币四十四兆元巨资，对所有银行的存款提供无限制担保，消息传来，英国、法国、德国股市立刻暴跌八％，日本、韩国等亚股全倒，俄股更崩跌一九％，一度停止交易。因为这显示欧洲金融体系正在崩溃！
灾情泛滥，继爱尔兰、希腊之后，德国、丹麦、以及冰岛三国，也相继宣布对于私人存款提供无限制担保。市场摇摇欲坠，「恐惧击败了市场」的斗大标题，占据了英国当地媒体的版面。
传到大西洋彼岸，美国道琼工业指数一开盘，正式跌破万点大关，盘中更一度重挫八百点，这是四年以来，道琼工业指数第一次跌破万点！
距离第三波海啸——美国雷曼兄弟（Lehman Brothers）破产不到一个月，没想到，第四波海啸再度来袭。这会儿，浪头更凶猛，并从美国扑向了欧洲！
此时，《商业周刊》采访团队已兵分两路，一队前往欧洲的金融心脏伦敦，一队前往震央美国华尔街（Wall Street），企图为读者找出「What's Next?」，接下来会怎样？
飞越九千八百公里，我（记者李郁怡），抵达伦敦，前往伦敦西侧的「金融城」（the city of London）。这里，占地二‧六平方公里，伦敦是欧洲的金融心脏，超过四成以上的欧洲金融机构将总部设于此，金融从业人员共三十四万。金融城就是心脏的最核心。
伦敦现场 34万金融从业人员前途未卜
以英国央行（Bank of England）为中心，往北，十六层楼高的玻璃帷幕建筑，低调隐身在一个小广场内，这就是九月二十八日刚被荷兰、比利时、卢森堡三国政府连手接管的富通金融集团（Fortis）总部；再往前走，则是刚被英国政府接管的第九大放款机构布拉福德-宾利银行（Braford & Bingley Bank）的分公司。
再搭地铁往西方走，在圣保罗教堂边是伦敦证券交易所，没有闪亮亮的跑马灯，也没有繁忙的交易大厅，稍不注意，就会错过它的银色招牌，这是低调的英国作风。
这，就是近十年英国金融繁华的橱窗。两年前，《纽约时报》（New York Times）还评论，「伦敦金融成就让纽约羞愧。」不过两年，繁华过尽，由大西洋对岸袭来的金融海啸，已扑向城内三十四万金融从业人员。
「我们都知道风暴一定会来，但是，没有想到会这么的快速。」一名美林公司（Merill Lynch & Co）伦敦分部，绰号鲨鱼（Shark）的交易员（trader），语气疲惫的对我说。三周前的周末清晨，他好整以暇的在伦敦市中心的昂贵公寓里，打开彭博（Bloomberg）信息，边煮咖啡，边关注雷曼兄弟是否破产的消息。没想到傍晚，黑莓机就传来简讯：「美林告急！」
「怎么会这样？」在金融业超过十年，他从没想过有一天工作可能会不保。当晚，他不能睡。隔天早上四点，黑莓机再传来简讯，「美国银行购并美林底定。」一夜没有合眼的他，这时才回到床上歇息。
然而，坏消息还没结束，三周后，欧洲卷起了史无前例的金融大海啸。
欧洲国家三天救援五家银行
从九月二十八日开始，接连三天，欧洲连续五家银行出事，需要挹注巨资（详见第五十二页伦敦灾情现场图）。虽然美国八千亿美元的纾困案在惊涛骇浪中通过，然而，股市不领情，十月三日当天，道琼工业指数下跌一百五十七点。「我想纾困案无法解决长期问题。」标准普尔公司首席经济学家韦斯（David Wyss）说，只要无法阻止房价下跌，经济的恶性循环就会持续。
就在同一天，我进入美林公司位于「伦敦金融城」的分部，二、三楼的交易室繁忙异常，天花板的指数走马灯闪个不停，坐在计算机屏幕前的交易员，紧盯指数、线图、报表。
「从我进入办公室开始，电话就接不完，从早上八点进办公室开始，完全没有时间抬头，一天就结束了。」Shark说。「光光是伦敦，至少会有二万五千名的banker（银行家）会没有工作。」一名职员说，他不知道自己会不会是其中之一。
另一位交易员则对我说，「我有一个在雷曼兄弟工作的朋友，七月被裁员，拿着遣散费，打电话给我哭诉，说他如何不幸；两个月后，雷曼兄弟倒闭，他又打电话来，『我超级幸运！』」这名交易员耸耸肩说，「世事难料！」
这群金融贵族们，年轻、多金，他们努力工作、获得高薪。过去几年，他们斥资数百万英镑，在伦敦搜购高级住所。黛安娜王妃待过的英国肯辛顿宫周边、诺丁汉丘（Nottingham）一带，是他们的最爱。
豪奢不限于高阶主管，许多中阶主管都住在附有泳池的高级公寓，一个月管理费超过三、五千英镑（约合新台币十七至二十八万元）。这些人推升着英国房市泡沫，也推升着消费市场。
但现在，如果你晚上到金融区的酒吧，每个人的脸上难掩焦虑。英国木星资产管理公司（Jupiter Asset Management Ltd.）国际执行总监薛楷文（Kevin Scott）告诉我，他女儿的同学，爸爸在曼雷兄弟工作，现在因为无法负担学费，只好转学。另一位金融业主管则说，他同一栋楼的其它三间公寓，最近忽然空了下来，只剩他一人。 越来越多人付不起高房租、房贷，在伦敦街头，很容易可以看到出让（to let）的广告招牌。
坏消息进一步打击了所有人的信心。因为爱尔兰政府宣布，将无限额担保一般存款户的存款，英国人开始把现金转到爱尔兰，为了稳定英国金融市场的流动性，《金融时报》（Financial Times）三日才报导英国政府将存款担保由三万五千英镑，提高到五万英镑已经定案，七日就考虑紧急变成「无上限」，英国媒体评论，这是个「两兆英镑的选择（the trillion questions）」。两兆英镑，约相当于英国国内生产毛额（GDP）的一˙五倍。
以欧洲为震央的信心危机，迅速蔓延全球。在英国，钢铁公司Marlin Steel Wire经理人担心，他们没有办法从银行借到钱，无法购买原料，公司无法交单，经营不下去；豪华车品牌，宾利（Bentley）的员工现在一周只工作三天；英国的房价降到十七年来新低，降幅将近二○％；而著名百货公司马莎百货（Marks & Spencer）面对三年以来最差业绩。坏消息接二连三而来。
欧洲银行「大到不能倒，也无法救」
「全球金融危机，对英国的冲击，现在才刚刚开始。」木星资产管理公司执行长卡特（Edward Bonham-Carter）预言。他分析，金融业占英国GDP比重逾一○％，且过去十一个月，英国房价持续走跌，房市泡沫的负面影响一定会扩散到各层面。
不只英国，欧洲的状况也好不到哪里去。最新一期的《经济学人》（The Economist）就指出，「某些程度看起来，许多欧洲银行看来比他们美国的对手更脆弱。」
因为欧洲银行的高杠杆操作比美国更为严重。《经济学人》分析，华尔街的银行，每收到一美元存款，借出九十六美分。欧陆的银行每收到一欧元存款，却借出一‧四欧元。现在，「他们必须从货币市场上跟投资人借来其它的钱，而这些投资人现在刚好又没有什么信心。」 高杠杆运作碰上了现在的信用紧缩成为灾难！「大部分时间人们都没有注意到信用（credit）像血液一样，流过经济体的肺。但当信用停止从市场流向银行、企业和消费者的时候，每个人都会发现。」
《经济学人》形容，现在，血液停止流动了。许多银行即使每天到公开市场请求别人给他们一条生路，却还是坐拥无法变卖的资产。而且信用紧缩的状况最终会扩散到一般企业面，影响整个经济。
此外，欧洲政策研究中心（Centre for European Policy Studies）主任丹尼尔‧葛罗斯（Daniel Gros）更分析，美国第一大保险公司——美国国际金融集团（AIG）过去为许多欧洲银行提供高达三千亿美元的信用保险，如今AIG流动资金不足，恐危急这些欧洲银行的资金调度，可能进一步动摇市场信心。
葛罗斯分析，欧洲前十二大的金融机构财务杠杆比美国更高，欧洲面对的风险因此也更大。譬如德国最大的德意志银行（Deutsche Bank），其财务杠杆操作达五十倍（手上只有一元却做五十元生意），该银行如今负债达两兆欧元，占德国GDP的八成。
因此，欧洲银行的关键问题，「不只是大到不能倒，同时也大到无法救（not only too big to fail but also too big to be saved）。」葛罗斯预言。
伦敦桥下的泰晤士河水，在凄风苦雨中变成黄色泥流。一六九八年，在它北岸的伦敦金融城，就开始进行股票交易，三百年后，这个城市正奋力对抗这百年来最大的金融海啸。